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今日测评:普资金服

发布时间:2018-02-09 23:14:02  作者:Fintech远望君  来源:本站原创  浏览次数:
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  今日测评:普资金服
 
  原创 2018-02-09 远望君
 
  测评编号:PuZiJinFu18020901
 
  平台名称:普资金服
 
  运营公司:上海普资金融信息服务股份有限公司
 
  上线时间:2014年1月6日
 
  一、平台背景
 
  普资金服原名普资华企,注册资本4495万,实缴未知。股权结构如下,实控人是林昌利。
 

  远望查证,虽然赛领官网未公布,但确有赛领资本投入,股权变更时间为15年初,目前占比10.42%。
 
  2015年,运营公司股权进行了5次变更,但老股东股份基本保留。近期无重要变更。
 
  平台股东和高管的学历一般,互联网和金融从业背景中等偏上。
 
  总体来看,平台背景中等偏上。
 
  二、信披和透明度
 
  信息披露较好,部分标的透明度较差,数据未对接第三方。
 
  三、业务分析
 
  1、业务模式
 
  平台业务主要是两个版块:普资你我和普资华企。所有投资人都可以看到普资你我版块。但只有等级到达V2及以上,才能看到普资华企版块。
 
  普资你我对应汽车抵押借款业务,服务对象是自然人;普资华企对应融资租赁业务,服务对象是新三板企业。
 
  资产来源平台没有明示,但根据蛛丝马迹,远望认为来自关联公司:普资集团和夏商集团。
 
  2、标的分析
 
  平台标的主要有两种类型:普资你我和转让市场。普资你我是车贷业务的散标,转让市场中大部分都是融资租赁业务的债转标。
 

                         

 
  (1)普资你我的车贷标
 
  远望查了十几个车贷标,均为二手车抵押借款业务。
 
  这里举个典型案例,[日昇升](豫·奥迪)QC1712ZC2073,年化7.5%~12.5%,产品期限16个月,锁定期2个月,采用等额本息方式回款。持有时间越长,收益越高,退出方式为债转。
 
  抵押车辆为奥迪A6L,汽车评估价为17.2万,实际借款金额为9.9万。借款人在一家建设公司上班,以个人收入作为还款来源。
 
  不过以上都是文字描述,在图片信息中只能看到机动车行驶证和身份证照片,且打码相当严重。没有对车辆进行实物拍摄,也没有披露相关的抵押权登记、评估报告等信息。
 

                                     

 

  或许是为了弥补车贷标透明度的不足,平台采用了直播的方式展示物权,投资人可以留言或弹幕查标。

                    

  远望也看了直播,总体感觉是模式比较创新,但也仅限于看所谓的GPS轨迹,操作余地还是很大的。
 
  此外,车辆抵押的期限过长,基本都在1年以上,有的能达到两年多。因此远望强烈怀疑实质也是回租模式的融资租赁。由于退出方式为债转,在极限情况下存在无法出手的可能性和挤兑的风险。
 
  (2)转让市场里的融资租赁项目
 
  举例一个融资租赁项目。原标为“[华企通](泰好玩)抢先专享标20171024-7”。融资金额为10万,年化9.1%,产品期限12个月,采用还本付息方式回款。
 
  借款人也就是承租企业的主营业务是再生资源的回收、储存与综合循环利用。采用自有设备,以售后回租的形式融资。如此分析下,就还存在另外两方:融资租赁公司和资产管理公司。
 
  但是这几方的基本信息,只有文字上的简单介绍。在文字介绍中缺失关键信息,比如有营业额数据,但就是不说净利润和应付账款等重要信息。除了资产管理公司,也没有披露其他各方的企业名称。
 

                               

 

  而唯一披露的资产管理公司——上海明昭资产管理有限公司的前法人是普资金服的大股东林昌利。

                               

  此外,远望看不到项目的任何图片,整个标的透明度太低。
 
  当然,为了防止单个标的情况干扰查标的全面性,远望还查看了不同类型和名称的债转标,如:“(泰好玩)抢先专享标20171024-2”、“[华企通]【庆存管】第1190期”、“[华企通]【庆存管】第1186期”等等。
 
  这里总结几点:
 
  (a)某些融资租赁标的透明度还算可以,展示的图片比较齐全。
 
  (b)融资租赁项目竟然都是还本付息方式还款,不符合行业规律。有无可能是平台把钱收回来后先拿去用了?
 
  (c)平台做了拆标处理,绝大部分的融资租赁标的单个借款人借款金额上限都是不合规的。
 
  比如,“【庆存管】第1190期”项目,该标的为转让某融资租赁公司融资租赁业务中价值2566万元租赁物的融资租赁收益权,此次转让其中金额96万元。实际上,至少5个标的中都是该融资租赁物的收益权转让,也就是说该借款企业的实际借款金额在500万以上。
 
  3、收益率
 
  标的总体收益率范围在7.5%(2个月)~13%(24个月)之间。以普资金服所处的层级来讲,收益率水平偏低。
 
  四、风控和保障
 
  1、风控
 
  平台标的透明度较低,加之没有透露任何逾期率或坏账率的信息,因此风控情况难以深入窥探。
 
  2、保障方式
 
  对于融资租赁标,第一层由融资租赁公司负责提供回购担保,第二层由资产管理公司负责垫付还款。
 
  平台接入了“易保全”保障合同安全。
 
  五、备案合规性
 
  平台自称上海银行资金存管正在调试中。车贷标金额相对小额分散,直投模式,合规性较好,是平台目前在扩展的业务。融资租赁项目标的金额大,合规性差,是平台目前在消化的业务。此外,信批一般,透明度参差不齐。
 
  总体上,备案合规性中等,但整改和消化不合规业务需要一定时间。
 
  六、数据分析
 
  根据平台提供的数据,累计交易量为80.5亿,体量较大。人均借款约15.8万元,分散度在持续优化中。
 
  此外,第三方融资租赁业务的利润较少,而平台的推广费用较高。平台是否形成了稳定的盈利模式,这值得怀疑。
 
  七、舆论
 
  由于推广较少,关注的投资人也比较少。一条比较靠谱的负面舆论是自担保的问题。在实际查标中也发现承诺回购的资产管理公司确实和平台有关联。
 
  八、关键词和分项值评分
 
  平台背景6,信披和透明度4,业务模式6,风控和保障4,备案合规性5,数据分析6,舆论5
 
  投资指数:5,风险偏好型投资人可考虑短期投资。
 
  远望点评
 
  远望君点评:业务转型后,如何在同质化竞争严重的车贷市场中突出自身的特点,才是平台真正需要考虑的问题。
 
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