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“守住不发生系统性金融风险的底线”,金融监管风雨来

2017-11-14 13:29:38 | 发布者: 海银 | 原作者: 本站编辑 |来自: 本站原创

摘要:未来央行等金融监管部门在持续推进企业与地方政府融资平台去杠杆进程同时,将加大对个人家庭部门去杠杆的疏导力度,尽可能避免...

 

“守住不发生系统性金融风险的底线”,那么这个底线到底在哪里,如何守住?

 

近日中国人民银行官方网站刊登央行行长周小川所撰文的《守住不发生系统性金融风险的底线》,给出了权威的解答。

 

他指出,防控金融风险要立足于标本兼治、主动攻防和积极应对兼备。科学防控风险,处理好治标和治本的辩证关系,要把握四个基本原则:一是回归本源,服从服务 于经济社会发展,避免金融脱实向虚和自我循环滋生、放大和扩散风险;二是优化结构,完善金融机构、金融市场 、金融产品体系,夯实防控风险的微观基础;三是 强化监管,提高防范化解金融风险能力,将金融风险对经济社会的冲击降至最低;四是市场导向,发挥市场在金融资源配置中的决定性作用,减少各种干预对市场机制的扭曲。

 

具体而言,概括起来就是三个坚持:一是坚持问题导向,推进金融机构和金融市场改革开放;二是坚持底线思维,完善金融管理制度;三是坚持加强党的领导,确保金融改革发展正确方向。

 

值得注意的是,本周公安部发文要求重点打击非法集资犯罪和涉及互联网金融、证券期货市场和金融机构的突出经济犯罪活动。

 

在外界看来,从央行行长撰文,到公安部发文,这一切都预示相关部门正在相继出台新的金融监管从事,达到“守住不发生系统性金融风险的底线”的目标。

 

那么未来还会有哪些新的金融监管措施出台?本期海银视角走访多位资深金融业内人士,对此做出全面解读分析。

 

应该说,周小川在《守住不发生系统性金融风险的底线》一文里,已经给出两大金融监管方向:

 

一、严格限制和规范非金融企业投资金融机构

 

即强化金融机构防范风险主体责任,既要塑造金融机构资产负债表的健康,也要促进公司治理、内控体系、复杂金融产品交易清算的健康。要严把市场准入关,加强金融机构股东资质管理,防止利益输送、内部交易、干预金融机构经营等行为。建立健全金融控股公司规制和监管,严格限制和规范非金融企业投资金融机构,从制度上隔离实业板块和金融板块。推进金融机构公司治理改革,切实承担起风险管理、遏制大案要案滋生的主体责任。

 

二、坚持金融是特许经营行业

 

即中央监管部门要统筹协调。其中包括建立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责,切实落实部门监管职责,充分利用人民银行的机构和力量,统筹系统性风险防控与重要金融机构监管,对综合经营的金融控股公司、跨市场跨业态跨 区域金融产品,明确监管主体,落实监管责任,统筹监管重要金融基础设施,统筹金融业综合统计,全面建立功能监管和行为监管框架,强化综合监管。统筹政策力 度和节奏,防止叠加共振。

 

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为此周小川强调,中央和地方金融管理要统筹协调,发挥中央和地方两个积极性,全国一盘棋,监管无死角。中央金融监管部门进行统一监管指导,制定统一的金融市场和金融业务监管规则,对地方金融监管有效监督,纠偏问责。

 

此外,严格监管持牌机构和坚决取缔非法金融活动要统筹协调。周小川表示,金融监管部门和地方政府要强化金融风险源头管控,坚持金融是特许经营行业,不得无证经营或超范围经营。一手抓金融机构乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务、违法违规套利,一手抓非法集资、乱办交易场所等严重扰乱金融市场秩序的非法金融活动。

 

通过对周小川上述观点的解读,海银视角总结了未来可能出现的三大金融监管新方向:

 

一是金融产业或将重回牌照制管理,尤其是周小川提出“坚持金融是特许经营行业”后,这个监管趋势似乎正变得更加明显,只是,这种牌照制管理是通过备案方式落实(比如互联网金融产业在地方金融监管部门与中国互联网金融协会备案),还是直接由相关部门发放业务资质牌照对金融机构业务范畴进行规范,这或许会变得相对灵活。

 

二是对非金融企业投资金融机构将作出从严管理审批,这从文章提出“严格限制和规范非金融企业投资金融机构,从制度上隔离实业板块和金融板块”可以清晰看出。这意味着未来金融产业的准入门槛将大幅提升,以往企业做大做强后涉足金融产业与资本运作的套路将变得渐行渐难。这或许对现有金融机构有一定好处,因为它减轻了市场竞争压力,但另一方面对现有金融机构而言,如何设立防火墙,避免金融业务成为实体企业圈钱的工具,将成为他们未来能否满足监管要求的一大挑战。

 

三是涉嫌违规运作的地方交易所与民间金融机构将面临从严监管,文章已经明确提出——一手抓金融机构乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务、违法违规套利,一手抓非法集资、乱办交易场所等严重扰乱金融市场秩序的非法金融活动。

 

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可以预见的是,此前地方交易所、民间金融机构利用制度套利优势大搞资产证券化吸引民众投资交易的行为将面临从严监管,而本周公安部发文将重点打击非法集资犯罪和涉及互联网金融、证券期货市场和金融机构的突出经济犯罪活动,恰恰突显了这种新的金融监管趋势。

 

不过海银要提醒的是,此次从严监管的对象,是那些涉嫌非法集资、违规操作(比如平台与用户直接对赌交易、涉嫌庞氏骗局、存在资金池业务等)的地方交易所与民间金融机构,反之若地方交易所与民间金融机构业务流程合规,满足相关金融监管部门要求,其业务开展基本不受影响。

 

此外,海银视角还特别想解读一下十九大之后,去杠杆与“守住不发生系统性金融风险的底线”之间的复杂关系,其实近年以来中国相关部门推进的去杠杆进程,某种程度就是为了守住不发生系统性金融风险的底线。

 

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值得注意的是,周小川在十九大会议期间特别提到,要关注居民家庭杠杆率上升较快的问题。

 

海银认为,这或许是未来金融监管部门推动下一步去杠杆工作的重点。居民家庭杠杆率上升较快,主要是两大原因,一是过去两年房地产热销与去库存化,让越来越多居民按揭贷款买房,因此导致家庭杠杆率走高,二是各类消费金融产品创新让居民更愿意通过贷款方式消费,也提升了个人负债杠杆率。

 

那么居民家庭杠杆率上升较快的最大风险在哪里?2008年次贷危机爆发,与其说是美国房价见顶导致次级房地产抵押证券化产品出现大面积亏损与兑付危机,不如说是美国个人家庭杠杆率太高,无力再支撑美国高房价高消费的资金开支。

 

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因此,海银认为,未来央行等金融监管部门在持续推进企业与地方政府融资平台去杠杆进程同时,将加大对个人家庭部门去杠杆的疏导力度,尽可能避免2008年次贷危机在中国“再度爆发”。

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